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90岁的沃尔沃能否凭仗S90开启第二春

发布时间:2019-04-15 12:23:36

S90长轴版于2016年12月15日正式上市,仅仅过去五天时间,又一则关于沃尔沃的引发了大家的议论。12月20日,沃尔沃宣布通过发行的优先股,从瑞典养老基金公司AMF、瑞典国家养老储备基金(AP1)和瑞典保险公司Folksam,取得50亿瑞典克朗(约5.32亿美元)的融资。看上去沃尔沃距离上市愈来愈近了,可是在12月14日沃尔沃刚刚对外表示,公司近期并没有IPO的计划。

此次融资之前,沃尔沃在2016年内已进行了两次债券发行。其中,5月份在全球性投资者处取得5亿欧元的企业债券,11月又从瑞典投资者处取得30亿瑞典克朗的债券。沃尔沃表示,融资所得资金将用于一般公司用途,旨在提高公司财务弹性和拓宽筹资渠道。直接的结果就是,沃尔沃在2016年前3季度累计盈利到达76.6亿瑞典克朗,已超过2015年全年66亿瑞典克朗的成绩。

发行债券不是重点,重点是沃尔沃一旦上市,将会对母公司也就是吉祥控股团体所持有的100%股权,起到摊薄的效应。这不禁让人联想,难道李书福已控制不住沃尔沃了?沃尔沃想要脱离吉祥?而且,早在这件事之前就曾有不少媒体在臆想李书福应当卖掉沃尔沃。但那时候之所以有这样的声音,主要是因为沃尔沃在被吉利收购以后,不但重回正轨乃至越来越好,好比股票一样,低买高卖。

但笔者认为,压根儿不存在沃尔沃想要脱离吉祥,或者李书福控制不住沃尔沃的事情。毕竟是100%控股,虽然沃尔沃具有独立经营权,但是发行证券或是谋求上市,不经过李书福点头是不可能的。沃尔沃目前已进入快速发展的阶段,单国内就布局了3大全球性整车工厂,90系以后马上会迎来60、40系的更新换代,如此大的现金流单靠李书福喂,很难满足。沃尔沃融资以后,吉利控股的资金压力会小很多。

此次沃尔沃发行的优先股,相对于普通股而言的,在利润分红及剩余财产分配的权利方面,拥有优先权。优先股通常会预先明确股息收益率,所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减,而且一般也不能参与公司的分红,但优先股可以先于普通股取得股息。对融资的公司来说,发行优先股的好处在于股息固定,所以不影响公司的利润分配。而且优先股股东一般没有选举权和被选举权,对股份公司的重大经营也没有投票权。

虽然这5亿多美元的优先股可以转换为普通股,但是吉祥控股在2010年收购沃尔沃时仅花费了18亿美元。而经过几年的卧薪尝胆后,沃尔沃已重回二线奢华品牌前列,一旦发行IPO,市场估值将远远高于这个数字。所以,即使所有优先股都转换为普通股,对吉祥控股也不会产生威逼。并且李书福放任沃尔沃发展,对沃尔沃的全球发展战略是非常有好处的。

笔者料想,李书福其实不希望沃尔沃给外界留下吉祥子公司的固有印象,所以除重大活动亲自到场外,基本不会为了沃尔沃的事情对外界发声。笔者以为,这关乎于李书福的汽车帝国梦。2016年10月份,吉祥在德国发布高端品牌LYNK & CO,其产品主要面向中高端市场,瞄准合资品牌(LYNK & CO品牌将完全独立运营,独立建店进行销售);而吉祥主打中低端市场,竞争国内自主品牌;沃尔沃则继续聚焦豪华车市场。至此,李书福的汽车帝国版图初步构成。要说此时李书福就已失去了对沃尔沃的控制,简直是贻笑大方。

在吉祥控股并购沃尔沃以后的5年多时间里,李书福对后者的研发投入达到110亿美金,推动沃尔沃汽车在设计、研发和营销方面发力,才使得沃尔沃实现连续的盈利。而当沃尔沃发展的越来越好以后,就会遇到瓶颈,谋求上市进行融资是必定的途径。同时,只有沃尔沃愈来愈强大,李书福距离自己的帝国梦才越近。

之所以很多人会臆断李书福应当卖了沃尔沃,正是由于沃尔沃近两年的市场销量提升非常明显。随着CMA平台发布、3大整车工厂布局构成,未来的沃尔沃更加让人期待。2017年,沃尔沃(1927年创建)迎来了自己的90岁生日,同时也是品牌在华发展的25周年(1992年在北京设立中国办事机构)。S90今年在中国市场能够取得什么样的成绩,不但决定了沃尔沃能否过好这个90岁大寿,同时也决定了品牌的复兴之路接下来该怎么走。

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